美國大選結(jié)果出爐后，國際金價自歷史紀(jì)錄附近回落，跌至2537美元/盎司附近再度上漲，連續(xù)數(shù)個交易日回到2670美元/盎司附近。在此期間，美元指數(shù)保持強勢，月漲幅達到了3%，目前到了107點上方，是近1年來高位，美元指數(shù)與國際金價再次出現(xiàn)了明顯同漲的行情。

近期風(fēng)險事件頻發(fā)，恐慌指數(shù)從11月14日開始重新上漲，與國際金價近期拐頭向上的時間吻合，可以說避險是導(dǎo)致國際金價和基本面背離的重要原因，國際金價能否繼續(xù)上沖取決于風(fēng)險因素和基本面的強弱程度。

特朗普上臺恐無益于爭端的解決，還可能加劇局勢動蕩。在美國大選期間，特朗普曾揚言上臺后會在短期內(nèi)解決俄烏沖突，但近期情況來看，俄烏沖突非但沒有因特朗普贏得大選而有和談的跡象，反而愈演愈烈。即使特朗普有意解決沖突問題，但以目前的現(xiàn)狀來看，離俄烏之間達成一致還有較長的距離，與此前的樂觀預(yù)期相去甚遠。

在風(fēng)險因素推升國際金價的同時，也需要關(guān)注宏觀因素的變化。雖然處于下行周期，但美國經(jīng)濟表現(xiàn)出了較強的韌性。受颶風(fēng)災(zāi)害天氣和罷工的影響，美國10月非農(nóng)新增就業(yè)數(shù)據(jù)遠不及預(yù)期，但短期影響過后，勞動力市場有所恢復(fù)，11月11日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)降至近7個月來低位，預(yù)計11月非農(nóng)數(shù)據(jù)會有較大幅度改善。

消費方面，11月美國消費信心指數(shù)創(chuàng)近半年新高，10月美國零售銷售環(huán)比超預(yù)期，在美聯(lián)儲降息和特朗普新政預(yù)期作用下，美國經(jīng)濟階段性改善。相比之下，歐元區(qū)經(jīng)濟則延續(xù)疲軟，11月消費信心指數(shù)又拐頭向下，11月經(jīng)濟景氣度指數(shù)下降至近半年低位。歐盟委員會近日發(fā)布報告，下調(diào)了今明兩年的歐盟經(jīng)濟增長預(yù)期，并表示歐盟經(jīng)濟面臨的下行風(fēng)險有所增加，包括地緣政治風(fēng)險、貿(mào)易保護主義、歐盟內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)及自然災(zāi)害等。美強歐弱的情況下，歐元兌美元表現(xiàn)較弱，連續(xù)3周大幅下降，美元指數(shù)則延續(xù)反彈勢頭。

大國博弈是近些年最大的變局，避險已經(jīng)成為當(dāng)前世界主流觀點之一。黃金作為天然的避險資產(chǎn)，在特朗普任期的大部分時間里或?qū)⒊蔀橹匾耐顿Y標(biāo)的，其中長期價格向上的趨勢或整體延續(xù)，但中間難免出現(xiàn)波動。短期內(nèi)宏觀經(jīng)濟基本面對國際金價向上推動作用相對有限，前期多頭已經(jīng)有了較大的盈利，已經(jīng)出現(xiàn)了短期獲利了結(jié)，要突破前高需要有更多利好因素的支持，謹(jǐn)防避險情緒短期波動帶來的國際金價再度調(diào)整風(fēng)險。